近期(qī)市场风向变(biàn)动，北向资(zī)金(jīn)调仓换股，外资(zī)基金也纷纷行动。记者梳理发现(xiàn)，欧洲巨(jù)头施罗德(dé)旗(qí)下三只旗(qí)舰基(jī)金同时大(dà)手笔加仓“宁王”。3月(yuè)底(dǐ)以来，宁王股(gǔ)价震荡上行(xíng)，虽较高点仍有(yǒu)距离，但(dàn)部分资金开始行动。透露(lù)什么信(xìn)号？我们一(yī)起来(lái)看看。

　　欧洲巨头旗(qí)下三(sān)大基(jī)金同(tóng)时行动

　　施罗德旗(qí)下“施罗德(dé)国(guó)际(jì)精选(xuǎn)基金(jīn)中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规(guī)模43.96亿美元。

　　截至2023年4月底，基金前十大重仓股(gǔ)为中国平安、招(zhāo)商(shāng)银行、紫(zǐ)金矿(kuàng)业、宁德时(shí)代、贵州茅台、万华化学、鼎龙股(gǔ)份、芒果超媒、海尔(ěr)生物。4月(yuè)，基(jī)金加仓(cāng)宁(níng)德时(shí)代80％。

　　无独有偶，施罗德旗舰基金“施罗(luó)德国际精选基金大(dà)中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模(mó)27亿美(měi)元。

　　截至2023年4月(yuè)底，台积电、腾讯(xùn)控股、阿里(lǐ)巴巴、AIA、美团(tuán)、紫(zǐ)金矿(kuàng)业(yè)、港交所、银河娱乐、宁德时代、隆基绿(lǜ)能。4月，基(jī)金减(jiǎn)持(chí)腾讯控股3.42％，减持紫(zǐ)金(jīn)矿(kuàng)业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德时代80％。

　　4月，施罗德(dé)旗下另一只旗舰基金也加仓(cāng)宁德时(shí)代80％。“施罗德国际精选基(jī)金中国机遇（Schroder International Selection Fund China小迷糊面膜成分安全吗，小迷糊适用年龄段 Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最(zuì)新规模14.23亿美元。

　　截至(zhì)4月底(dǐ)，基金(jīn)前(qián)十大重仓股(gǔ)为腾讯控股、阿里巴巴、美团、宁德时代、隆基绿能、蒙牛乳业、银河娱乐、紫(zǐ)金矿业、贵(guì)州茅台、深圳国际。4月，基金(jīn)减(jiǎn)持腾讯控股2％、减持阿里巴巴3.89％，减持(chí)紫金矿业10.31％，增持宁德时代80％。

　　看好中(zhōng)国新能源车产(chǎn)业链

　　同一家机构旗下三大旗舰基金同时加仓(cāng)80％，究(jiū)竟怎么回事？

　　资料显示，这(zhè)三只基金中，施罗德国(guó)际(jì)精(jīng)选基金中国A由Jack Lee管理；施罗德国际精(jīng)选基金大中华和施罗(luó)德(dé)国际精选中国机遇(yù)由Louisa Lo管理(lǐ)。最(zuì)新的基金材料中(zhōng)并未解释为何基金在4月大手(shǒu)笔加(jiā)仓宁德时代。不过，记者(zhě)梳理发现，施罗(luó)德对(duì)中国新能(néng)源车产业链的看重是一(yī)以(yǐ)贯之的。

　　例(lì)如，基金经理Jack Lee在(zài)一份研(yán)究(jiū)日志中(zhōng)解释道：长期来看，关注(zhù)三大主题(tí)。一(yī)是电动车供应链；二是(shì)技术自主可(kě)控；三是医(yī)疗(liáo)健康(kāng)基础设(shè)施。

　　为何看好(hǎo)电动车(chē)产业链(liàn)？

　　Jack Lee解(jiě)释(shì)道，随着气候变(biàn)化的(de)影响日益显(xiǎn)现，全球(qiú)各国的脱碳行(xíng)动变得越来(lái)越重要。转向(xiàng)电动汽车（EV）是“脱碳(tàn)”行动的一个(gè)方面(miàn)。中(zhōng)国(guó)在这方面为投资者(zhě)提供了重要的机会。中国在电动汽(qì)车价(jià)值链的(de)供应(yīng)方(fāng)面是全球的领(lǐng)导者，同(tóng)时中(zhōng)国对(duì)成(chéng)品车辆的需求方面也占据(jù)重要地(dì)位。可(kě)能很多人不知道(dào)的(de)是，全球2022年销(xiāo)售的所有电动汽车中，57％是在中(zhōng)国销售(shòu)的。

　　整(zhěng)车(chē)制造之(zhī)外，中(zhōng)国也是全球电动车基础设施最完善的国家之一(yī)。以(yǐ)充电(diàn)桩(zhuāng)为(wèi)例(lì)，中国平均一个公共充电桩(zhuāng)对应7辆车，欧洲是16、美国(guó)是16、印度是25、巴(bā)西是28。来源：施罗德官网(wǎng)。

　　在电动汽车供应链中，有许多(duō)公司正(zhèng)在在各自(zì)的领域中建立主导地位(wèi)，以某智能组件(jiàn)为例(lì)，它(tā)是电动汽(qì)车中用于(yú)电池和电机温控的(de)关(guān)键组件(jiàn)的生产(chǎn)商(shāng)小迷糊面膜成分安全吗，小迷糊适用年龄段。该公司(sī)在(zài)空调阀行业全球市(shì)场占有(yǒu)约(yuē)60％的份额，并在电动(dòng)汽车(chē)阀门行业(yè)拥(yōng)有(yǒu)超过90％的市场份额。客户包括特斯拉等全球电动(dòng)汽车专家以及(jí)福特、宝马等原始设备制造商(shāng)（OEMs）。随着电动汽车在全(quán)球(qiú)范(fàn)围内(nèi)继续占据(jù)市场份额——在法规的支持下，该公司的增长(zhǎng)潜力是(shì)可(kě)预(yù)见的。

　　事实上(shàng)，施罗德也并非孤例(lì)。

　　另(lìng)一欧洲巨头安联投资旗舰基金(jīn)安联神(shén)州A股(gǔ)基(jī)金(jīn)也在3月大手笔加仓宁德时代。

　　这只基金最(zuì)新规模(mó)47亿美元，截至3月底，基金前十大重仓股(gǔ)为贵州(zhōu)茅台、中(zhōng)信证券、宁德时(shí)代(dài)、中国中免、东方财富、美(měi)的集团、迈(mài)瑞医(yī)疗、安井(jǐng)食品、锦(jǐn)江集团、中国平安。

　　3月，基(jī)金对前(qián)十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)逐一加仓(cāng)，其中加(jiā)仓(cāng)幅度最(zuì)大的就是宁德时代(dài)，加仓幅度高达22.17％。此外(wài)，基金对中国中免加仓21.10％，基(jī)金加仓贵州茅(máo)台15.05％。对前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)中其余公司(sī)均(jūn)加仓8.85％。

　　“宁王”市场(chǎng)份额超40％

　　中(zhōng)汽(qì)协（中国汽(qì)车工业(yè)协会）近(jìn)日(rì)发布的数据显示，2023年4月，我国动力电池产量(liàng)47.0GWh，同比增(zēng)38.7％；装车量25.1GWh，同比增89.4％；新(xīn)增6.7万台公共充电(diàn)桩，同比(bǐ)增(zēng)长52.0％，桩车(chē)增量比为1：2.5。

　　动(dòng)力电池行业集中(zhōng)度方面，今年4月，尽管(guǎn)我国新(xīn)能源汽车市场共(gòng)计36家动力电(diàn)池企(qǐ)业(yè)实现(xiàn)装车(chē)配(pèi)套(tào)，较去年同(tóng)期增加(jiā)2家。但(dàn)是(shì)排名前(qián)3家、前5家(jiā)、前10家动(dòng)力电池企业动力电池装(zhuāng)车量分(fēn)别为(wèi)19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总(zǒng)装车量比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依旧较高(gāo)。

　　企业排名来(lái)看，根据中国汽(qì)车动力电池产业(yè)创(chuàng)新联盟数据显示，今年4月，宁德时代以40.83％的占(zhàn)比持续领跑，比(bǐ)亚迪、中创新航(háng)、亿纬锂能、国(guó)轩高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的(de)占比位居第2-5名。第(dì)6-10名(míng)则分别为：欣旺达、LG新(xīn)能(néng)源、蜂巢能源、孚(fú)能科技、瑞浦兰钧。

　　作为动力电池行业(yè)的龙头企业(yè)，宁(níng)德时代于2023年一季(jì)度(dù)实现营业收入(rù)890.38亿(yì)元，同比增长(zhǎng)82.91％；实现(xiàn)净利润98.22亿(yì)元，同比增长557.97％，单季利润增速(sù)创(chuàng)历史(shǐ)新高。

　　北向资金调仓换股，“宁王”重(zhòng)受(shòu)青睐(lài)

　　或(huò)许是基于(yú)优异的业绩，来自Wind的数据(jù)显示，截至5月14日，最近7天北向资(zī)金净流入(rù)宁德(dé)时代15.75亿元，位居北向净流入榜首。北向资金净流入较(jiào)多(duō)的其它个股还包括宁德时(shí)代、工业富联、贵州(zhōu)茅(máo)台(tái)、工商(shāng)银行、北方(fāng)华创、兴(xīng)业银行、紫金(jīn)矿业、建设银行、比(bǐ)亚(yà)迪、中国石化。北向资金净流出较多的个股(gǔ)包括格力电(diàn)器、中国(guó)建筑(zhù)、东(dōng)方财富、中国中免、阳光(guāng)电(diàn)源、中兴通讯、科大讯(xùn)飞、隆(lóng)基(jī)绿能、长(zhǎng)江电力、恒瑞医药。

　　看好(hǎo)的“宁王”的外资(zī)还包括“柏基”。超长线(xiàn)投资者“Baillie Gifford”重(zhòng)仓宁(níng)德时代。

　　柏基在(zài)谈及(jí)为何持(chí)有(yǒu)宁德(dé)时代时，写道：宁德时代(dài)所处的位置(zhì)是令人(rén)羡慕的。它背(bèi)后(hòu)有两大增(zēng)长机(jī)遇(yù)一是电(diàn)动车二是储能；CATL聪明地(dì)选(xuǎn)择聚焦磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池，这方面它的市场份额是领先的。此外，磷酸铁锂电池因为安全性、生命周期和不含钴等特征而受到欢迎(yíng)；动力(lì)电池的企业(yè)发展与政府(fǔ)的脱碳计划是一致的。CATL的领导者也非(fēi)常有(yǒu)远见。

　　柏基同时(shí)也(yě)解释了：他们如(rú)何通过 “柏基十(shí)问”来考察宁德时(shí)代的。

　　不过，柏基也表示，如同(tóng)所(suǒ)有的投资者，他们的判(pàn)断也可(kě)能(néng)是(shì)错(cuò)的。例如，若未来(lái)新的电池技术(shù)出现，宁(níng)德(dé)时代(dài)的竞争优势不复。随着电(diàn)池成本下(xià)降(jiàng)，宁德(dé)时代若不(bù)能保(bǎo)持利润率(lǜ)。宁德时(shí)代和电动车(chē)厂(chǎng)商的关系若不能维系。这(zhè)些因素都会(huì)影(yǐng)响柏基对于(yú)宁德时代的判断。

　　但并非所有(yǒu)的外资都在加仓宁德时代。4月另一欧洲巨头安(ān)本投资(zī)旗(qí)舰中国基金“安本标准SICAV I-中国A股可持续(xù)股票(piào)基(jī)金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就(jiù)在4月(yuè)微微减(jiǎn)仓宁德时(shí)代0.04％。基金(jīn)最(zuì)新规模35.62亿美元。

　　截至2023年(nián)4月底，基金(jīn)持有的前十大重仓股(gǔ)为(wèi)贵州茅台、宁德时代、中(zhōng)国中免(miǎn)、迈(mài)瑞(ruì)医(yī)疗、爱尔眼科、华(huá)测(cè)检(jiǎn)测、招商银行(xíng)、美的集团(tuán)、广联达、宁波银行。

　　摩根大通加(jiā)仓泸州(zhōu)老窖(jiào)

　　宁德(dé)时代之外，互(hù)联(lián)网或者食(shí)品(pǐn)饮料也颇(pǒ)受(shòu)关注(zhù)。

　　例如，摩根大(dà)通旗舰基(jī)金(jīn)“摩根基(jī)金-中国A股机遇(yù)基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模(mó)395 亿(yì)元人民币(bì)，截至(zhì)2023年一(yī)季度(dù)末，基金前十(shí)大重仓股为贵(guì)州茅台、金山(shān)软件、中国平安、招商银(yín)行、万华化学(xué)、恒生金融、泸(lú)州老窖、迈(mài)瑞医疗、京东方。3月(yuè)基金加仓(cāng)幅度(dù)最大的为泸州(zhōu)老(lǎo)窖，加仓(cāng)幅(fú)度(dù)27.59％。

　　瑞(ruì)银旗下(xià)瑞银(yín)（卢森(sēn)堡）股票(piào)基(jī)金-中国(guó)机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最(zuì)新规模(mó)47.83亿美元(yuán)。截至2023年 3月底，基金前(qián)十大(dà)重仓股为腾讯控(kòng)股、贵州茅台、网易、阿里巴巴、中国(guó)平安、招商银行、石药集团、AIA、平安(ān)银行、美团(tuán)。3月(yuè)，基金加仓(cāng)阿里巴巴11.66％。

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