中国金融行(xíng)业加速对(duì)外开放，外资券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外(wài)资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家(jiā)外资控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出现(xiàn)亏损。

　　其(qí)中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之(zhī)下(浴资都包括什么 浴资是门票吗xià)，与摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券同期获(huò)批的野村东方国际(jì)证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信(xìn)、瑞银“官(guān)宣”合并，两(liǎng)家国际金融(róng)巨头均在国内拥(yōng)有外资控股券(quàn)商牌照。其(qí)中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银(yín)证(zhèng)券则大赚2.24亿(yì)元(yuán)。后(hòu)续两家外资控股券商面临的“一(yī)参一控”问题如(rú)何解(jiě)决，仍是业(yè)内关注重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词(cí)。而透视(shì)各家(jiā)外资(zī)券商在2022年的(de)“打法”来看，依托于各自(zì)股东(dōng)资源禀赋、深入财富管理(lǐ)成为其在(zài)中国(guó)展业的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对(duì)于(yú)国(guó)内(nèi)各家(jiā)证券公司来说，除了面临行业(yè)“二八分化”的激(jī)烈(liè)态势，来自“洋(yáng)券商”们的市场(chǎng)竞(jìng)争也同样带来压力(lì)。

　　日前，中证协公(gōng)布(bù)各家券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单(dān)。

　　在(zài)2022年(nián)的“券商小年”，受制于市场行(xíng)情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家(jiā)出(chū)现亏损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元(yuán)）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具(jù)体来(lái)看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈转亏。野村东方国际证券(quàn)则延续(xù)自成(chéng)立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同(tóng)期的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增(zēng)持而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业(yè)绩较上年(nián)出现明显进步，但仍然录得(dé)亏(kuī)损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿(yì)元，同比增(zēng)长54.78％；实现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万元，上(shàng)年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证券均于2020年(nián)获得证监会(huì)批文，分别于(yú)2020年底、2021年初(chū)完成工(gōng)商登(dēng)记，正式展业时间不长(zhǎng)。星展(zhǎn)证券2022年(nián)实(shí)现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏(kuī)幅进(jìn)一步(bù)扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年(nián)受(shòu)市场影响，证券行业营(yíng)业收入普遍下降，外资控股券商(shāng)也难(nán)以幸免。且新公司建设(shè)成本、业(yè)务费用(yòng)、员工(gōng)薪酬等(děng)支出过高，在展(zhǎn)业初(chū)期容易导(dǎo)致亏损(sǔn)的产生(shēng)。

　　与国内大型券商相(xiāng)比，外(wài)资控股券商仍呈现“本(běn)小利薄(báo)”的情(qíng)况，自营(yíng)业务影响有限(xiàn)，因此影响2021年(nián)业绩(jì)的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例(lì)如(rú)，瑞信证券在(zài)2022年年报中(zhōng)表示，其当年(nián)投行业(yè)务手续费及佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出(chū)则有增(zēng)无减(jiǎn)，业务及(jí)管(guǎn)理费从上年的4.27亿(yì)元(yuán)增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有(yǒu)“外来(lái)的和(hé)尚”念(niàn)好了中国市场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资控股券(quàn)商实(shí)现盈利，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞(ruì)银证(zhèng)券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞银证券(quàn)均(jūn)实(shí)现了营收、净(jìng)利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看，截至2022年(nián)底，摩(mó)根大通(tōng)证券共有员工(gōng)210人，数量在行业内排名(míng)下游，但其业绩已跻身行(xíng)业中游(yóu)水平，而这只(zhǐ)是摩根大通(tōng)证券展业(yè)的第三个(gè)完整会计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩根(gēn)大通证(zhèng)券于2019年3月获得证监会(huì)批复，成立合资证(zhèng)券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集(jí)团(tuán)、珠海迈(mài)兰德等5家(jiā)内(nèi)资(zī)股东(dōng)持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所持股权，成为摩根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆发(fā)，实现手续费净收入(rù)5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券(quàn)经纪业务(wù)团队成立(lì)已逾三(sān)年(nián)浴资都包括什么 浴资是门票吗，2022年业(yè)务开展和(hé)运作取(qǔ)得进一(yī)步进展，新客(kè)户(hù)开发稳步推进。摩根(gēn)大通证券(quàn)充分(fēn)利用全球化的平台优势，整合集团资源，持续关(guān)注并(bìng)开(kāi)拓传(chuán)统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格(gé)境外机(jī)构(gòu)投资(zī)者(zhě)，目标客群(qún)机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)外，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)也(yě)取得了(le)较好的(de)业绩表现：当期(qī)实(shí)现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是(shì)进(jìn)入中国时间(jiān)最早的一(yī)批(pī)合资券(quàn)商之(zhī)一，早(zǎo)在2007年就已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证券(quàn)共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，瑞银(yín)证(zhèng)券2022年(nián)投行业务进步明显(xiǎn)，当期实现手续费(fèi)净收入(rù)1.95亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)418％。瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其在(zài)2022年(nián)完成(chéng)了创业板注(zhù)册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目(mù)，积极筹备(bèi)并参与了沪(hù)深交易所互联互通全球(qiú)存托凭(píng)证业务(wù)等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成合并(bìng)协(xié)议(yì)，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市(shì)场监(jiān)督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时表示，对瑞信的收购交易预计在6月底前(qián)完成。不(bù)言(yán)而喻的是，集团层面(miàn)的合(hé)并对两家外资控(kòng)股券商在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基(jī)于(yú)此(cǐ)，审(shěn)计所普华永道(dào)对瑞信证券出具了带强(qiáng)调事项段的(de)无保留意(yì)见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团股份(fèn)公司之间达成(chéng)协议和(hé)合(hé)并计划，截止(zhǐ)报告(gào)日，上述协(xié)议和合并(bìng)计划的完成日尚(shàng)不明(míng)确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团股份有限公司下(xià)属控(kòng)股子公司，未来(lái)的(de)运营和财(cái)务业绩(jì)受(shòu)到上述合并(bìng)可(kě)能产生(shēng)的影(yǐng)响(xiǎng)亦不明(míng)确，该事项表明存(cún)在可能导致(zhì)对公司(sī)持续经营能力产(chǎn)生重大疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券前身(shēn)为成立于2008年的瑞信方正证券，系(xì)证(zhèng)监会修订《外商参(cān)股证券公司设立规则》后首(shǒu)家(jiā)获批的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券(quàn)增资(zī)2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券(quàn)公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证(zhèng)券49％股(gǔ)权(quán)。在该笔交易(yì)完成后，瑞(ruì)信(xìn)将全资持有(yǒu)瑞信证券。但突如其来的瑞(ruì)信(xìn)、瑞银(yín)合并，使得瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)和瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)将受同(tóng)一股(gǔ)东控(kòng)制(zhì)。

　　根据(jù)《证券公司(sī)股权管(guǎn)理(lǐ)规定》，证券公(gōng)司股东(dōng)以(yǐ)及(jí)股东的控股(gǔ)股(gǔ)东、实际控制人参股证券公司的(de)数量不得超过2家(jiā)，其中控制证券公(gōng)司的数(shù)量(liàng)不得超过1家(jiā)。在面临(lín)“一参(cān)一(yī)控(kòng)”的限制下，瑞银(yín)证券(quàn)和瑞信证(zhèng)券的牌(pái)照或将面临“一去一留”的(de)局(jú)面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词(cí)。而透视(shì)各(gè)家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难(nán)发现，依托于(yú)各自资源(yuán)禀赋深入财富管理成为(wèi)其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例(lì)如，野村东方国际证券表示，2022年其财富(fù)管理(lǐ)业(yè)务在原有(yǒu)“大宗交(jiāo)易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业务(wù)持续推进的基础上，新增了(le)特(tè)色投(tóu)资咨(zī)询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗减持(chí)服务、集团间(jiān)跨(kuà)境(jìng)业务联动等多种(zhǒng)业务模式，通过服务手段的增加及(jí)优(yōu)化，为(wèi)客户提供多维(wéi)度、一站式的综合性金融解(jiě)决(jué)方案。

　　后续，野(yě)村东方国际证券(quàn)财(cái)富管(guǎn)理业务将定位于(yú)“中国高端财富人(rén)群”，从产品配置、人员建设、中后台(tái)支持以及集(jí)团跨境合作四个方(fāng)面入手，打造(zào)以(yǐ)产品(pǐn)为中心的业(yè)务核心竞争(zhēng)力，持续(xù)为中国投(tóu)资者提供(gōng)具有(yǒu)野村(cūn)集(jí)团特色的(de)高(gāo)质量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持(chí)股备案后(hòu)，高盛高华在2021年底与北(běi)京高华签订《业务转让(ràng)协议》，受让北(běi)京高华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证(zhèng)监会核(hé)发新增证券经(jīng)纪(jì)、证券投资咨(zī)询、证券(quàn)自(zì)营及代销金融产品(pǐn)业务(wù)的业务(wù)许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高华完成业务迁(qiān)移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持续以资产配(pèi)置为核心进行(xíng)新产(chǎn)品(pǐn)和服务的研发工作，进(jìn)一步(bù)赋能部门为在岸客户提供财富管理综合解决(jué)方案，丰富客户(hù)产(chǎn)品种类选择，开展境内私人(rén)财富管理(lǐ)平台未来战略(lüè)规划，并进一(yī)步拓展境内产品(pǐn)平(píng)台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持续(xù)推进私(sī)募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第三方金融产品并推进跨境投资新产品的研(yán)发，为客户提供直(zhí)接对(duì)接境外资本市场的(de)机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东打造(zào)私人财(cái)富管理业(yè)务，这在具(jù)备外资银行股东背景的券商(shāng)中较为多见。例如，汇(huì)丰前海证券表示，其于(yú)2022年4月正式成立私人(rén)财富管理部，负(fù)责公司高净值(zhí)个人客(kè)户综合财富管理业务的运作。私(sī)人财富管理部以汇丰前海(hǎi)证券为平台，依托(tuō)汇丰环球(qiú)私(sī)人银(yín)行，致(zhì)力为高净(jìng)值和超高净(jìng)值客户及其家族提供(gōng)专(zhuān)业、多元及定制化的资产配置(zhì)服(fú)务，为(wèi)客户(hù)实(shí)现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊(qī)径，推出家族信(xìn)托资讯业务，与4家(jiā)国内头部信托公(gōng)司达成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年重启(qǐ)深圳分公(gōng)司财富管理(lǐ)业(yè)务，依托国家对粤港澳大湾(wān)区的新政举(jǔ)措(cuò)，致力于发展(zhǎn)财(cái)富(fù)管理大湾(wān)区(qū)业务(wù)。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财(cái)富管理部秉持(chí)着为客户进(jìn)行全方位资产(chǎn)配(pèi)置和满足客(kè)户全(quán)生命周期(qī)财富管理的(de)理念，进一步完善投资解决方案和财(cái)富(fù)规(guī)划方面(miàn)的业务(wù)，一方面积(jī)极扩(kuò)充现有(yǒu)架上策(cè)略，精(jīng)选(xuǎn)上架多支产(chǎn)品为客户在同一(yī)策(cè)略下提供差异化选择及多元化的投资(zī)方案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩大(dà)

　　随着中国资本市场对(duì)外开放的力度(dù)不(bù)断加(jiā)大，各外(wài)资金融机构加速了在境内设(shè)立控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准设立，公司注册地(dì)为北京(jīng)市，注册(cè)资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范围包括(kuò)证券(quàn)经纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证券(quàn)资产管理（限于(yú)从(cóng)事资产证券化业务）。

　　值得(dé)关注的是(shì)，渣(zhā)打证券是首家新设的(de)浴资都包括什么 浴资是门票吗外商独资证券公司。就监管批(pī)复(fù)信息来看，渣打证券(quàn)由渣(zhā)打银行（香港(gǎng)）有限公司全资设(shè)立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券在(zài)内，目(mù)前国内的外资控股券商数量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券均为外(wài)商独资(zī)券(quàn)商。从数量上来看，外资控股券商已(yǐ)成(chéng)为(wèi)市场上不容忽视的“新(xīn)势(shì)力(lì)”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前还(hái)有数家外(wài)资(zī)券商(shāng)的设(shè)立申请静(jìng)待审批。截至5月5日(rì)，花旗证券(quàn)、法巴(bā)证(zhèng)券、日兴证(zhèng)券(quàn)、青岛意才证券等多家外(wài)资券商的(de)设立申请(qǐng)仍处(chù)于证监会审(shěn)批(pī)阶段。其(qí)中，法巴证券和青岛意才(cái)证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主席易(yì)会满等先后(hòu)在京会(huì)见美国桥水基金、法(fǎ)国东方(fāng)汇理、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融(róng)、新加坡淡马锡、德国安联(lián)保险、意大利联合圣(shèng)保罗银(yín)行、美国景顺和高盛(shèng)等国际金融(róng)机(jī)构(gòu)负责(zé)人(rén)。

　　来(lái)访的国际金融机构(gòu)负责(zé)人普(pǔ)遍(biàn)表示(shì)，此次来华亲身感受(shòu)到中国经济的强大韧性、潜力和(hé)活(huó)力，坚(jiān)定看好(hǎo)中国经济和(hé)中国资本市场发展(zhǎn)前景。近年来中国(guó)资本市场对外(wài)开放稳步推进，为国际金融机构和全球(qiú)投资者带来了实实在在的机遇。各(gè)金融机构(gòu)高度重视中国市(shì)场，将继(jì)续(xù)与中国(guó)深化合作，积(jī)极拓展在华业(yè)务(wù)和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市(shì)场竞(jìng)争，国内券商也纷纷(fēn)感受(shòu)到了(le)挑战和机(jī)遇。例如，华西证券即在2022年年报中(zhōng)表示，外资机(jī)构来华展业(yè)便利度不断提升，经营范围和监管要求实现国民待遇，外(wài)资券商、资产管理(lǐ)机构等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公司既带(dài)来了国(guó)际金融机构全面参(cān)与中国资本市场竞(jìng)争所形成的(de)冲击(jī)，也带来了通过与(yǔ)国际(jì)金(jīn)融机构直接合作促进业务(wù)发(fā)展、提升管理水平的(de)机遇。

　　西部证券也(yě)表(biǎo)示(shì)，当(dāng)前证券行(xíng)业集中(zhōng)度稳中(zhōng)有升，头部券商竞争(zhēng)优势(shì)更趋明显，业务(wù)多元化发展趋势初步形成(chéng)，金融科技对行业(yè)发展理念的(de)变(biàn)革和(hé)重塑不断深化(huà)，外资券商市场冲击将逐渐(jiàn)显现(xiàn)，证券行业竞(jìng)争(zhēng)新格局正加速演变。

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