昨夜(yè)，美国银行股(gǔ)持续暴(bào)跌(diē)，内外盘商品期货全(quán)线(xiàn)下跌(diē)。

　　当地时间周(zhōu)二，美(měi)股三大指数(shù)集体低开，道指跌(diē)0.14％，纳指跌0.57％，标(biāo)普(pǔ)500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美(měi)国地区性银(yín)行股又崩了，第一共和银(yín)行股(gǔ)价重挫，盘中一(yī)度跌近30％，尾盘跌幅扩(kuò)大至50％，续刷历(lì)史新低。硅谷银行母公司(sī)（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签(qiān)名银(yín)行跌15.7％，北方联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太(tài)平洋(yáng)银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行股再次大跌(diē)，导致美国国债价格(gé)飙升，短期市场(chǎng)利率(lǜ)大幅下跌，债(zhài)券交易(yì)员(yuán)不再完(wán)全押注美联(lián)储会再加息25个基(jī)点(diǎn)。6月的美联储利率掉期合约目前反映(yìng)出，央行基准利率仅比当前有效联邦基金利率高(gāo)出(chū)20个基点，这(zhè)暗(àn)示未来两次FOMC会议中有(yǒu)一次(cì)加息的(de)可(kě)能性约为80％。而(ér)本周早些时候，交(jiāo)易员认为美联(lián)储在5月(yuè)份加息几乎是肯(kěn)定的，且6月(yuè)份有可能(néng)进一步加息(xī)。除了大幅降低加息的可(kě)能性(xìng)外(wài)，掉期(qī)交易还(hái)显(xiǎn)示，市场对利(lì)率(lǜ)见顶后美(měi)联储(chǔ)降(jiàng)息的押注有所增(zēng)加，他们预计(jì)到年(nián)底联邦(bāng)基金利(lì)率预计在4.3％左右。

　　商(shāng)品方(fāng)面，美股时(shí)段(duàn)，新加(jiā)坡铁矿石指数期货05合(hé)约(yuē)跌破(pò)100美元/吨，日内跌(diē)幅近4％，为去年12月以来首次。WTI原油(yóu)日内走低2％，报77.07美元(yuán)/桶(tǒng)；布(bù)伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面(miàn)，截至昨(zuó)日23时(shí)收(shōu)盘，国内期货主力合约几乎全线(xiàn)下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油(yóu)跌超2％，焦炭、铁矿石(shí)跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截(jié)至今晨收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原(yuán)油期货收跌2.37％，报80.77美(měi)元/桶。外盘有色金属全线下(xià)跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦(lún)铅跌(diē)1.7％，伦(lún)镍跌(diē)5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明称，美国(guó)总统(tǒng)拜登将否决(jué)众议院议长、共(gòng)和(hé)党领袖麦卡锡提出的债务(wù)上限方案。白(bái)宫称：众议(yì)院共和党人必须在(zài)没有任何要求和条(tiáo)件的(de)情况下打消违约的可能性，并解决债务上限问题。

　　上周，麦卡锡公布了一项将债务上限问题(tí)和削减支出捆(kǔn)绑的计划，要将(jiāng)债务上限上调1.5万亿美元(yuán)，但同时还要削(xuē)减4.5万亿美元的政(zhèng)府支出。

　　同(tóng)在周二，美国财政部长耶伦警告称，如(rú)果美国(guó)国会不提(tí)高政(zhèng)府的债务上限(xiàn)，由此产生的(de)债务违约将在美国引发(fā)一(yī)场“经济灾难”，使未来几年的利率上升。

　　耶伦(lún)当天表示(shì)，债务违约将导致失业率上升，同时使美(měi)国家庭在抵押贷款、汽车贷款和(hé)信用卡上的支出增加。耶伦称，提高或暂停(tíng)31.4万(wàn)亿(yì)美元的债务上(shàng)限是国会的(de)一项(xiàng)“基本责任(rèn)”，如(rú)果违(wéi)约将产生一场经济和金融灾难(nán)，使借贷成本永久提高，增(zēng)加未来的投资成本。如果不(bù)提(tí)高债务上限，美(měi)国(guó)企(qǐ)业将面(miàn)临(lín)信贷市场(chǎng)的恶化，政府将(jiāng)可(kě)能无(wú)法向(xiàng)军人家庭和依赖社会保障(zhàng)的(de)老年人发放款项(xiàng)。

　　拜登正式宣布竞选连任美国总统

　　北(běi)京时(shí)间4月25日傍晚，美国总统拜登正(zhèng)式宣布，他将参(cān)加2024年的(de)连任竞选。法新社称，拜(bài)登(dēng)将“以(yǐ)创纪(jì)录的80岁高龄”投入到(dào)一场新的激(jī)烈竞选中。

　　拜登在推特上写道(dào)：“每一代人都(dōu)要经历为了民主挺身而出(chū)的时刻，为了他们的基(jī)本自(zì)由挺身(shēn)而出。我相信这是我们的(de)时刻。这(zhè)就是我竞(jìng)选连任美(měi)国总统的原因。加入(rù)我们，让我(wǒ)们(men)完成这项任务。”拜登还附上了一段视(shì)频。

　　法新社分析称，目前拜登在民主党内部没有(yǒu)真(zhēn)正的挑战者(zhě)，但他的年龄(líng)可能受到“持续而激(jī)烈(liè)”的审视。拜登(dēng)已经80岁，到第二任期(qī)结束(shù)时(shí)，这位资(zī)深(shēn)民主党人将(jiāng)年(nián)满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末发布的(de)一项民(mín)调显示，70％的(de)美(měi)国人包括(kuò)51％的民主(zhǔ)党人(rén)，认为拜登不应该参选。不支持他参选(xuǎn)的人中，69％的人认为(wèi)年龄(líng)是一个主要或(huò)次要原因。

　　国内期交所公布劳动节期间风控工作(zuò)安排

　　昨日，国(guó)内各(gè)家(jiā)期货交易(yì)所公布(bù)劳(láo)动节期(qī)间有关工作安排，调整相(xiāng)关(guān)期(qī)货合约涨跌停(tíng)板幅度和(hé)交(jiāo)易保证金水平。

　　上期所通知称，自4月27日(rì)起(qǐ)第一个未出现单(dān)边市的交易日(rì)收盘结算(suàn)时，铜、铝、锌、铅期货合约的交(jiāo)易保证金比例(lì)调(diào)整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；不锈钢、纸浆期货合约的(de)交易保证金比例调整(zhěng)为(wèi)12％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为10％；白银期货合约的交易保(bǎo)证金比例调整为13％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为11％；镍、石油沥(lì)青期货合(hé)约的(de)交易(yì)保证金比(bǐ)例调(diào)整为14％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整(zhěng)为12％；锡期货合约的交易保证金比例调(diào)整为16％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为(wèi)14％。5月(yuè)4日交易后，自第一个未出现(xiàn)单边市(shì)的交易日收盘(pán)结(jié)算时，黄金期货合(hé)约(yuē)的交易保证(zhèng)金比例调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为(wèi)7％；其他品(pǐn)种期货合约(yuē)的交易(yì)保证(zhèng)金比例和涨跌停板幅度恢复至原有水平。

　　上(shàng)期能(néng)源方(fāng)面(miàn)，自4月(yuè)27日(rì)起第一个未出现单边市的(de)交易日(rì)收盘结算时，国际铜(tóng)期货合(hé)约的交易保证金比例调(diào)整为11％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为9％；低硫(liú)燃料油期(qī)货合(hé)约的交易保(bǎo)证金比例调整为14％，涨跌停板幅(fú)度调整为12％。5月4日交易后，自第一个未出现(xiàn)单(dān)边市(shì)的交易日(rì)收盘(pán)结(jié)算时，所有(yǒu)品(pǐn)种期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金比例和涨跌停板(bǎn)幅(fú)度恢复至原(yuán)有水平。

　　郑商(shāng)所方面，自4月27日结算时起，菜(cài)粕、菜油、玻璃、纯碱期货合约的交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)调(diào)整为10％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％，其中纯(chún)碱2305合(hé)约的(de)交易(yì)保证金标准仍为(wèi)12％；白(bái)糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合(hé)约的(de)交易保(bǎo)证金标准调整为9％，涨跌停板幅度调(diào)整为8％，其中PTA2305合约的交易保证金标准仍为13％。5月(yuè)4日恢复交(jiāo)易(yì)后(hòu)，自品种持(chí)仓量最大(dà)的合约(yuē)未出现涨跌停板单边市的第一个交(jiāo)易日结算时起(qǐ)，上(shàng)述品种(zhǒng)期货合约的(de)交易保证金标准和涨跌停板(bǎn)幅(fú)度(dù)恢(huī)复至调(diào)整前(qián)水平。

　　大商所通知称(chēng)，自(zì)4月(yuè)27日结算时起，豆粕、豆油(yóu)、聚乙烯、聚(jù)丙(bǐng)烯(xī)和(hé)聚氯乙烯期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为7％，交易(yì)保证金(jīn)水平调(diào)整(zhěng)为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货合约涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为8％，交易保(bǎo)证(zhèng)金水平调(diào)整(zhěng)为9％；其他期货合(hé)约涨跌(diē)停(tíng)板幅度和(hé)交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平维持不(bù)变。5月4日恢复交易后，在各期货(huò)持(chí)仓量最大(dà)的合约未出(chū)现(xiàn)涨跌停板单(dān)边无连续报(bào)价的(de)第一个交易日结算时(shí)起，黄大豆1号(hào)、黄(huáng)大豆2号、玉(yù)米和鸡蛋期货合约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度(dù)调(diào)整为(wèi)6％，套期保值交易保(bǎo)证金水平调整为(wèi)7％，投机交易保证金水(shuǐ)平调整为8％；豆(dòu)粕、豆油、棕榈油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和(hé)液化石油气期(qī)货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金水平恢复至节前标准(zhǔn)；其他期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)水平(píng)维持不变。

　　中金所(suǒ)公(gōng)告称(chēng)，自4月27日(rì)结算(suàn)时(shí)起，沪深300、上(shàng)证(zhèng)50、中证500股指期货(huò)各(gè)合约(yuē)的(de)交易保证金标(biāo)准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自(zì)相关品种持仓量最大的合约(yuē)未(wèi)出现单边市(shì)的第一个交易日(rì)结(jié)算(suàn)时起(qǐ)，沪深(shēn)300、上证50、中证500、中证1000股指期货各合约的交易(yì)保证(zhèng)金标准调(diào)整为12％。沪(hù)深300、上证50、中(zhōng)证1000股(gǔ)指期权各合约的保证金调整系数根据相应(yīng)股指(zhǐ)期货(huò)的交易保证(zhèng)金标准进(jìn)行(xíng)调整。

　　广期所公(gōng)告称，自4月27日结算时起，工业硅期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)调(diào)整为9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业硅品种(zhǒng)持仓量(liàng)最大的合约未出现涨跌停板单边无连续报价的第一个交易日结算时起，工业硅(guī)期货合约涨跌停板幅度和交易保证金标准调整为7％和9％。

　　供强需(xū)弱(ruò)，生猪期价大跌

　　昨日(rì)，生猪期现货价格走势背离，期货主(zhǔ)力(lì)LH2307合约收盘至(zhì)16345元/吨，日内(nèi)跌4.11％。现货价格继续上涨，截至(zhì)4月25日，全国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期(qī)货分(fēn)析师(shī)孙一鸣表示，近期生猪(zhū)现货偏强的主(zhǔ)要原因有四(sì)点：一是短期二次育肥(féi)造(zào)成货(huò)源有所收(shōu)紧；二是来自政(zhèng)策面的支撑；三是近期降雨导致调运不便；四是(shì)“五一”假(jiǎ)期需求支撑。不过，盘(pán)面主要以预期为主，昨日盘面(miàn)下跌的主(zhǔ)要逻辑依旧在于产业基本面偏(piān)弱(ruò)的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破(pò)7’，猪价阶段性触底(dǐ)。中小养户惜售(shòu)推涨情绪较浓，且南(nán)北(běi)部分区域二次育(yù)肥采购(gòu)量增加，政策消息稳(wěn)市信号相对(duì)强烈，期现(xiàn)货价格同时上涨。然而(ér)，生(shēng)猪(zhū)期货2307、2309合约虽有乐观预期，但(dàn)已注(zhù)入升水，反弹至养殖(zhí)成本附(fù)近明显承压(yā)。同时，套保资(zī)金介入。因此周二期货盘面(miàn)减仓大跌(diē)。”华联期(qī)货生猪分(fēn)析师蒋琴说。

　　从(cóng)供(gōng)应(yīng)端来看，截至3月末，全国能(néng)繁母猪存栏相当(dāng)于正常保有量的105％，一季度(dù)猪(zhū)肉产量1590万吨，同比增(zēng)长1.9％。孙一鸣(míng)分(fēn)析称，能繁(fán)母猪(zhū)存栏(lán)以及生猪存(cún)栏依旧处于高位，意味着今年一季(jì)度去产能不及预期，供应偏宽松是事实。从(cóng)目前的存(cún)栏(lán)以及屠宰企业库存来看，今年下半年市(shì)场不会(huì)出现生猪货源紧张或(huò)猪肉(ròu)紧(jǐn)张(zhāng)的(de)状态，供应宽松(sōng)大概率延(yán)长至(zhì)今年下半年(nián)。

　　格林大华期(qī)货生猪(zhū)分析师张晓君介绍，从(cóng)月度(dù)初生仔猪来看，农业部(bù)监(jiān)测(cè)数据显示，去(qù)年9月到今年2月全国新生(shēng)仔(zǎi)猪数(shù)量各(gè)月环比(bǐ)增幅逐(zhú)月增(zēng)加，至少(shǎo)对应到今年7月生猪(zhū)出栏供给相对充足(zú)。从出栏(lán)体(tǐ)重来(lái)看，当前生猪(zhū)出栏均重仍(réng)接(jiē)近(jìn)123公斤，同比(bǐ)去年(nián)增(zēng)加(jiā)约3％，预计二育猪源仍将支撑(chēng)出(chū)栏体重。

　　值得一提(tí)的(de)是，目(mù)前(qián)生猪养殖逐步向规模(mó)化、集团化(huà)方向(xiàng)发(fā)展，而且规模化占比得到明(míng)显提(tí)升。蒋琴表示，今年(nián)猪场中大猪存栏量明显高(gāo)于去年同期，产能较为充裕(yù)。同时(shí)，2023年中(zhōng)央一号文件将“稳定生猪基础(chǔ)产能”目标细化(huà)为“强化以能繁母猪为主的(de)生猪产(chǎn)能调控(kòng)”，将(jiāng)全国能繁母猪数量稳定在4100万头的正(zhèng)常(cháng)保有量，可见国家稳猪价的决(jué)心。

　　“此外，从冻品库存来看，随着屠宰场持续入(rù)冻，冻品库存持续攀升。卓创资讯数据显示(shì)，截(jié)至4月20日，全国冻(dòng)品库容率为31.9％，明(míng)显高于去年最高点28.24％。当前冻鲜价(jià)差倒(dào)挂，冻品销售(shòu)不畅，待冻鲜(xiān)价(jià)差恢复(fù)，冻品持续出库，目前冻品(pǐn)的高库(kù)存(cún)水平将抑制猪(zhū)价上涨空间。”张晓(xiǎo)君说。

　　“虽然今年(nián)生猪(zhū)消费总结为持续向好发展态势，政(zhèng)策引导及市场预期向好，加上(shàng)居民收入(rù)增加、消费意愿增(zēng)强等利好因素，都是猪肉(ròu)消费的助力。但是，实际(jì)需求却(què)一直不温不火。目前看，今(jīn)年生(shēng)猪的需求大概(gài)率将回归(guī)到正常年份(fèn)水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也(yě)表示，此(cǐ)次(cì)需求好转(zhuǎn)主要在于冻品入库以及二(èr)育支撑(chēng)，终端需求无实(shí)质性好转。目前(qián)“五(wǔ)一(yī)”备货基本收尾，从走(zǒu)量看(kàn)并未出现明显提升(shēng)，随着二(èr)季度(dù)气(qì)温升高，需求(qiú)逐(zhú)步(bù)降低，预(yù)计需(xū)求再次回归至(zhì)低(dī)迷状态(tài)。4月底到5月预计(jì)集(jí)团企业出栏(lán)计划(huà)或(huò)继续增(zēng)加，市场(chǎng)整(zhěng)体处于供大于求状态，现货价格“五(wǔ)一”后或继续回落(luò)为主，盘面升(shēng)水(shuǐ)状态下(xià)短期缺乏(fá)上涨支撑(chēng)。

　　在(zài)张晓君看来，生猪整(zhěng)体供给相对充足，限制猪价大幅上(shàng)涨。短期来看，“五(wǔ)一”小长(zhǎng)假前，终端备货启(qǐ)动，集团场缩量挺价，支撑猪价短线反弹。然而(ér)，假期效应过后(hòu)，市场情(qíng)绪逐渐褪去，猪价将重(zhòng)回供需基本面。当(dāng)前(qián)距“五一(yī)”小长假(jiǎ)仅(jǐn)剩3个交易日，期货盘面资金已经提前(qián)反映了市场情绪。建议投资(zī)者控制仓(cāng)位，防范(fàn)假期(qī)风险。

　　蒋琴认为，综合(hé)来看，猪价颓势不(bù)改，大概率仍将保(bǎo)持低位(wèi)盘整运(yùn)行(xíng)状态。不过，市场预(yù)期二季度二(èr)次育肥(féi)缓慢入场，行情或好于(yú)一季度。按照官(guān)方(fāng)能繁存栏(lán)数据推(tuī)算，今年3到(dào)10月(yuè)，生猪理论(lùn)出栏量处于逐步增加的阶段，并(bìng)于10月份达到理论出栏(lán)峰值，11月(yuè)生猪理论出(chū)栏(lán)量大(dà)概(gài)率环比(bǐ)下降。而(ér)11月份正值猪(zhū)肉消费(fèi)旺(wàng)季，供减需增预期下，相对支撑(chēng)当期生猪价(jià)格，故(gù)目(mù)前盘面11月价格相对(duì)坚挺。不过在(zài)国家良好调控之下(xià)，能繁母猪产能并未(wèi)过(guò)度去化，生猪存出栏量(liàng)保持稳定，猪价不具备持续(xù)大幅上涨的基础(chǔ)条件。在国(guó)家政策端(duān)稳定(dìng)猪价(jià)意愿强烈的背景下，期价上行压力恐加(jiā)大，追涨风(fēng)险积聚，操作上，建(jiàn)议养(yǎng)殖端(duān)锚定(dìng)成本(běn)，择机卖出套保锁定利润(rùn)为主。

　　棕榈油长期需求不容(róng)乐观

　　昨日(rì)，马来(lái)西亚BMD毛棕榈(lǘ)油(yóu)期(qī)货盘中大幅下跌，连续第三个交(jiāo)易日下滑(huá)，并触及(jí)约一(yī)个月(yuè)低点。

　　“近期(qī)棕榈油行(xíng)情变化多集中在需求端的扰动，一方面，印度洗船事件(jiàn)为盘面带来了压力(lì)；另一方面，市场(chǎng联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量: 24px;'>联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量)对于第(dì)二波新冠(guān)疫情可能到(dào)来从而(ér)降低(dī)国内需求的担忧则(zé)进一步(bù)加(jiā)速(sù)了(le)盘面下滑。”国联(lián)期货农产品事业部分析(xī)师姜颖告诉期货日(rì)报记者，根(gēn)据新(xīn)加坡、日本等(děng)海外经(jīng)验(yàn)，第二波疫情的波及范围预(yù)计很大概率将(jiāng)小于第一波，短期情绪释放后(hòu)，棕榈油将回(huí)归基本面。从相关因素(sù)的梳理(lǐ)来看，目前处于短多长空的(de)局面。

　　据国(guó)海良时期货油(yóu)脂(zhī)分析师孙(sūn)啸(xiào)介(jiè)绍，开斋节(jié)后市场延续了产(chǎn)地未(wèi)来供需转(zhuǎn)宽(kuān)松的交(jiāo)易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美(měi)元/吨，整体相比上(shàng)一个交易日均有20美元/吨左右的下(xià)跌。巨大(dà)的back结(jié)构也显示出市(shì)场对东南(nán)亚地区棕榈油食用(yòng)需求(qiú)转入淡季以及印(yìn)尼可能放松DMO出口限制(zhì)的担忧(yōu)。产地供需(xū)偏宽松的预期在印尼GAPKI公布(bù)2月份产量后(hòu)得到强化。数(shù)据(jù)显示(shì)，印(yìn)尼2月份棕榈(lǘ)油产量高达(dá)425.2万吨，为历史同期最高水平，仅环比(bǐ)1月微降0.9万吨，降(jiàng)幅远低(dī)于平均季节性减量。目前(qián)产地已(yǐ)步入增(zēng)产(chǎn)季，在马来西亚(yà)摆(bǎi)脱洪水扰动后(hòu)，产(chǎn)区未来整体产量可(kě)能非(fēi)常可观(guān)。

　　“3月份马来西亚出口大增(zēng)，库存超预期下降至167万吨，不(bù)过，4月(yuè)份马来西亚出口骤降，斋月节(jié)备货结束(shù)、主要(yào)进口国植物(wù)油供应充(chōng)足，印度3月棕榈油库存(cún)仍(réng)有59万吨，植物油库存则继续增(zēng)高至345万(wàn)吨，充足(zú)的库存和竞争油脂的影响(xiǎng)或将冲(chōng)击印(yìn)度(dù)对棕榈油进(jìn)口。”徽商期货油(yóu)脂油料(liào)分析师郭文伟表示，检验机(jī)构AmSpec数据(jù)显示，马来西(xī)亚4月1—25日棕榈油出(chū)口量(liàng)为92.7万吨，环比下降18.4％。然而(ér)棕榈油已经步入季节性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚棕(zōng)榈油(yóu)产(chǎn)量环比(bǐ)增加22.5％，产需结(jié)构(gòu)呈宽松(sōng)趋势。不(bù)过，4月份处在复产(chǎn)初期，且今年(nián)4月份工作日较少，产量(liàng)预计在(zài)150万吨以下(xià)，4月底马来西亚棕榈油库(kù)存预计开始(shǐ)小幅度(dù)累(lèi)库，且随(suí)着复产利(lì)多增(zēng)强(qiáng)和(hé)出口前景不(bù)佳持续，后期马棕继(jì)续面临累库压(yā)力，棕榈油(yóu)行情或维持(chí)承压(yā)回调走势。

　　需求(qiú)方(fāng)面，孙啸称(chēng)，印度SEA数据显示，3月(yuè)份(fèn)印度食用油进口113.56万吨，处于季节(jié)性中性位置，其中棕(zōng)榈油进口量高达72.8万吨，占比(bǐ)突出(chū)。但(dàn)是其国内食用(yòng)油峰(fēng)值库存问题仍未解决。截至3月末，其食(shí)用油总(zǒng)库存依旧在344.7万吨，未见回(huí)落。根据目前已经走负的(de)国(guó)际豆棕差，预(yù)计4—6月国际棕榈(lǘ)油进(jìn)口需(xū)求大概率出现萎缩。

　　此(cǐ)外，国内方面，郭文伟表示，国(guó)内(nèi)棕(zōng)榈油(yóu)近月进(jìn)口(kǒu)严(yán)重(zhòng)倒挂，远(yuǎn)月有所修复(fù)，近月进口偏低，远月买(mǎi)船有(yǒu)所增加(jiā)。海关数据显(xiǎn)示(shì)，3月进口39万吨，国内棕榈油(yóu)4—6月(yuè)进口量预估分(fēn)别在35万(wàn)、45万、40万吨(dūn)。目前国内棕榈(lǘ)油港口库存仍处在历(lì)史同期高点(diǎn)，截(jié)至4月25日，库存为85万吨，连续(xù)4周下降，随着气温升高及棕榈油消费(fèi)进一步好转，需求(qiú)有望(wàng)回升，国(guó)内棕榈油继续呈(chéng)现去库走势。

　　展望后市，孙啸认为，短期连盘棕榈(lǘ)油仍(réng)将随油脂整体弱势(shì)运行，有下破可能。5月份东南亚天气值得关注，目前已有少雨(yǔ)迹(jì)象(xiàng)，泰国最为明(míng)显(xiǎn)，印尼(ní)次之。如(rú)果出现(xiàn)持(chí)续干燥天气(qì)，产(chǎn)区增产节奏将被打破，届时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过，在(zài)姜(jiāng)颖看来，短期(qī)棕榈油尚存利(lì)多因素支撑(chēng)。国(guó)内贸易(yì)商(shāng)进口利润深度亏损，5月船期频现洗船，进口到港数量将明显减少。在此(cǐ)基础上，随着天气(qì)升温，棕榈油(yóu)消费季节性回暖。第二轮疫情虽可能有影响(xiǎng)，但无(wú)法(fǎ)改变消(xiāo)费逐步恢复的大势，国内(nèi)库存短期内仍(réng)可能加速去(qù)化。长期市场对于未来供应(yīng)充(chōng)裕的预期基本一致。天气情况(kuàng)有所好转，马来(lái)西(xī)亚与印尼步入增产周期，供应增(zēng)加而出口(kǒu)需求较差，未(wèi)来产(chǎn)地存在累库预期。与此同时，国际(jì)豆粽FOB价差处于(yú)历史极低负值，棕榈油价格丧失竞争优势(shì)，在豆(dòu)油、菜油未来存在集中供应压(yā)力的情(qíng)况下，棕(zōng)榈油长期(qī)需求(qiú)不(bù)容乐观。

　　“综合(hé)来看，短期利多因素(sù)对盘面有一定(dìng)支(zhī)撑，价格或以(yǐ)区间调整为(wèi)主。长期来看，棕(zōng)榈油将逐渐演(yǎn)变为供强需弱(ruò)格(gé)局(jú)，叠加全球宏观经(jīng)济(jì)环境偏弱，价(jià)格(gé)重心或逐(zhú)步下(xià)移。”姜颖说。

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