在锂价初(chū)现企(qǐ)稳(wěn)态势的微妙时点，头部(bù)锂电厂商如何看待？行业去库存进(jìn)展又(yòu)如何(hé)？

　　披(pī)露年报和一(yī)季报后，市值近500亿元(yuán)的锂(lǐ)电巨头国(guó)轩高(gāo)科4月28日(rì)举办(bàn)媒体开(kāi)放(fàng)日上作出(chū)一系列判断。在交流中，公(gōng)司管理层对中国基金报记者表(biǎo)示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格(gé)，或将在15-20万元(yuán)/吨之间形成(chéng)震荡。

　　同时，该公司(sī)一季报(bào)显示，库存“水位”已经显著(zhù)降低，压(yā)力已并不明显。这(zhè)也(yě)在一定程度上反映了电池厂商们近(jìn)期(qī)去库存动作的“一致性”。

　　而且需要注意(yì)的是(shì)，在国轩高科方面看来(lái)，储能行业今(jīn)年(nián)上升空间预计将(jiāng)高于动(dòng)力电池。换言之(zhī)，从增速方面(miàn)看(kàn)，储(chǔ)能有望(wàng)接棒动(dòng)力电池(chí)，带动电池厂商出货持续增长(zhǎng)。

　　锂价料维持(chí)在(zài)15-20万之(zhī)间

　　作(zuò)为锂(lǐ)电(diàn)池核(hé)心(xīn)原(yuán)材(cái)料，碳酸锂价格大起大落在(zài)市(shì)场上引(yǐn)起巨大(dà)争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经开(kāi)车16个小时经过1600公(gōng)里路程，” 国轩高科高级副总裁(cái)、中国业务板块总裁王启岁笑称。这也在(zài)一定程(chéng)度上反映(yìng)了(le)锂价迅速上(shàng)涨(zhǎng)给下游带来的(de)阵痛。

　　不过，今年以来(lái)锂价又迅(xùn)速击(jī)穿20万元关口，在近期才有(yǒu)明显企稳趋势(shì)。毕竟，在4月(yuè)12日之前，电池级(jí)碳酸锂价格(gé)已经连跌(diē)52天。而且在(zài)此前30天(tiān)内，价格共计(jì)跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上海钢联数据最新显(xiǎn)示，在4月27日-28日两天(tiān)内(nèi)，电池级碳酸锂(lǐ)价格已经连续两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元(yuán)/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋(qū)势明显。

　　锂价(jià)在什么区(qū)间(jiān)较为合理，国轩高科方面也给出自己(jǐ)研判(pàn)。王启(qǐ)岁在会(huì)上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可(kě)能(néng)形(xíng)成振荡(dàng)期。“我(wǒ)们通(tōng)过一季度观察来看，新能源(yuán)行业处于稳(wěn)定增长阶段，储能(néng)行业在一(yī)季(jì)度是(shì)处(chù)于投标、招(zhāo)标的阶(jiē)段，第(dì)三季度将迎(yíng)来(lái)大(dà)规模交付，而储(chǔ)能大(dà)规模交付会(huì)带来产(chǎn)能复苏(sū)，碳(tàn)酸锂价(jià)格预计(jì)会维持在这个(gè)区间之(zhī)内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对(duì)于电池厂(chǎng)商的毛利率提升已经(jīng)有了立竿见影(yǐng)效(xiào)果。

　　从毛利(lì)率方面来看，国轩高科在一(yī)季度达到(dào)了18.94％，较去年全年的17.79％超出(chū)1.15个百分点(diǎn)。实际上(shàng)，同(tóng)样的(de)情况也发生在宁德时代与(yǔ)亿纬锂能身上，其(qí)中宁德(dé)时代一季(jì)度毛利率(lǜ)为21.27％，较去年(nián)全年水平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前两者明显，但也提升了0.4％个(gè)百分(fēn)点。

　　王启(qǐ)岁(suì)也认为，在碳酸锂回归理性价格(gé)之后，新(xīn)能源汽车(chē)市场会(huì)趋(qū)于较(jiào)为合理增(zēng)长。“去年是600万(wàn)辆，经过一季度之(zhī)后，我(wǒ)们(men)依然判断今年新能源汽车应该在900-950万辆区间，”他预(yù)计(jì)。

　　据悉，国轩高科也(yě)正(zhèng)在(zài)加(jiā)速产能扩(kuò)张(zhāng)。其(qí)南京基(jī)地(dì)智(zhì)能制造20GWh动(dòng)力电池项目、宜春(chūn)基(jī)地10GWh动力电(diàn)池项(xiàng)目(mù)、庐(lú)江基地年产20万吨高端正极材料项(xiàng)目(mù)、桐城基地(dì)年(nián)产40GWh动力电池(chí)项目一期、柳州基地年产10GWh电(diàn)池项目等多个项目相继投产。据规(guī)划，国(guó)轩高科(kē)2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降库存效(xiào)果明显

　　国轩(xuān)高科的一季报显示，其截至报告期(qī)末(mò)其(qí)存货(huò)余额为(wèi)65.98亿元，较(jiào)去(qù)年(nián)底的75.84亿(yì)元下(xià)降13％。而其一季度末，存货占总(zǒng)资产比(bǐ)例为8.38％。在去(qù)年底，这一比例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从(cóng)行业整体状况看，国轩高科存货水平(píng)保持了较低位置。国轩高科高级副总裁蔡毅也表示(shì)科兴是美国的还是中国的，由于公(gōng)司在江西宜春碳酸(suān)锂(lǐ)原材料(liào)有自产(chǎn)能力，因(yīn)此(cǐ)其外购(gòu)仅(jǐn)补(bǔ)充自产不足，“外购只是缺多(duō)少，补多少(shǎo)，”他表(biǎo)示(shì)。

　　国轩高(gāo)科(kē)存货(huò)水位下降，也反映了(le)行(xíng)业整体状(zhuàng)况，不(bù)少(shǎo)电池厂商(shāng)存货(huò)余额均在下降。其中宁(níng)德时代(dài)一季度(dù)报告(gà科兴是美国的还是中国的o)显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另(lìng)外(wài)，亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能一(yī)季报也显(xiǎn)示，其(qí)存货金额从(cóng)去年底的85.88亿元，降(jiàng)至(zhì)78.6亿元，环比下(xià)滑8.48％。据记者了解，已经(jīng)有库存(cún)较低的电池厂商(shāng)提到(dào)，库(kù)存(cún)已恢(huī)复至健(jiàn)康水平(píng)，后续将根据规划，逐步进(jìn)行补货(huò)。

　　东吴证券近(jìn)期在一(yī)份研报(bào)中指出，在电池环节，厂商从22Q4开始去(qù)库存，生产(chǎn)材料均维持极(jí)低(dī)库存，电池(chí)本(běn)身库(kù)存不足1个月(yuè)；另(lìng)外在中游材(cái)料方面，正极和电解液库(kù)存(cún)周(zhōu)期大(dà)幅(fú)下降(jiàng)至7天左右，负极因石(shí)墨化需要(yào)一个月时间，库存(cún)周期较(jiào)长(zhǎng)，而(ér)隔膜约为一个月(yuè)正常库(kù)存。

　　该机构认为，目前库存多集中于(yú)上游锂盐厂，中(zhōng)游材料库存极(jí)低，基(jī)本(běn)保持7天的最低安全库存。若下游(yóu)需求恢复，将带来强烈补库需求。

　　值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是，在(zài)去库存(cún)的(de)过程中，国(guó)轩高科也在积极尝试“出(chū)海”。该(gāi)公司在2022年加速全球化步伐，收购博(bó)世集团的德国(guó)哥(gē)廷根工厂，于(yú)2022年6月开始改造并已顺利投(tóu)产，开始(shǐ)欧洲(zhōu)本地化(huà)运营(yíng)。其年(nián)报显示，2022年该公司海(hǎi)外销售收入(rù)达到29.8亿元，同(tóng)比增(zēng)长464.76％。

　　储能(néng)相关产(chǎn)品供不应求(qiú)

　　此前市场普遍(biàn)预计，储(chǔ)能有望(wàng)接棒动力(lì)电池，带(dài)动电池厂商出货增(zēng)长。近日，宁德时代也作出判断认为(wèi)，储能方面今年预计增速将会比动力电池更高。

　　王启岁在(zài)交流中也认(rèn)同这一(yī)观点。他预计，储能行(xíng)业今年上(shàng)升空间预计会高于动力电(diàn)池，其(qí)中国外家储市场(chǎng)需(xū)求预计会在(zài)下半年放量(liàng)，而国(guó)内大储(chǔ)市场方面(miàn)，今年一季度(dù)处于(yú)招标阶段，自二季度开始将(jiāng)进入(rù)交(jiāo)付阶段，目前相关产(chǎn)品(pǐn)供不应求。

　　从(cóng)国(guó)轩高科披露(lù)的年报数据显(xiǎn)示，其储(chǔ)能业务(wù)在2022年实(shí)现了35.08亿元的营收，同比增长幅(fú)度达到186.49％，已(yǐ)经高于其动力电池(chí)业务116.4％的增速。按照这一数(shù)据计(jì)算(suàn)，储(chǔ)能业务已经占到其(qí)总营收的15.22％，而在2021年，这一比例(lì)为11.82％。

　　王启岁直言，储(chǔ)能行业的空间比动力电池上升空间更(gèng)大(dà)，“这是(shì)一个需(xū)求量(liàng)大(dà)于供(gōng)应(yīng)量的领域，不(bù)存(cún)在需求疲软或者是产能过(guò)剩(shèng)。”

　　他指(zhǐ)出(chū)，首(shǒu)先在(zài)家储环节，因为涉及到用电需求，每年到了第二季度开(kāi)始后才(cái)爆发。而在大储环节，国内下(xià)游招标(biāo)、立项都在一季度，真正出货(huò)是(shì)在二季(jì)度以后，目(mù)前订单状(zhuàng)况(kuàng)看来是供不应求(qiú)。此外(wài)，海外的(de)客(kè)户也正逐渐接受中国(guó)的标准化集装箱产品。

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